宏观压力与基本面支撑交织，铝价震荡反复

　　贸易局势来回摇摆，美元指数跌幅收窄，周一铝价冲高后回落，沪铝主力收19685元/吨，涨0.31%，伦铝涨0.51%，收2369美元/吨。上海现货均价19760元/吨，涨180元/吨，贴水10元/吨。南储现货均价19740元吨，涨180元吨，贴水30元/吨。4月15日，电解铝锭库存72.40万吨，环比上周四下降2万吨；国内主流消费地铝棒库存22.64万吨，环比周四减少0.87万吨。

　　海关总署数据显示，2025年一季度我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，创历史同期新高，连续8个季度超过了10万亿元，同比增长1.3%。美国总统表示，将在本周宣布半导体的关税税率，美联储理事沃勒表示，在关税幅度较小的情况下，美联储可能会更有耐心，降息可能会在今年下半年进行。欧佩克月报将2025年全球经济增长预测由3.1%下调至3%，将2026年全球经济增长预测由3.2%下调至3.1%。

　　特朗普关税豁免清单增加，市场风险情绪继续降温。不过，昨日特朗普又宣布将对半导体征收关税，"关税风暴”阴霾并未彻底消散，市场对全球经济放缓需求下行担忧仍存。总体看，短期贸易局势边际有所缓和但仍存较大变数，国内电解铝产能增长幅度有限，电解铝价格跟随需求和需求预期波动为主，近期铝需求在旺季背景下改善较为明显，虽然进口亏损缩窄不利于后续出口，但铝水比例维持高位的背景下，预计国内铝锭库存延续季节性下降，铝价下方支撑较强。铝价宏观压力和短期支撑共存，短时看区间震荡运行为主。