警惕系统性风险，沪铝向下寻支撑

2025年04月07日 10:29:52

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　　节日期间伦铝回落约2.8％表现相对抗跌。特朗普对等关税不涉及此前已被征税的铝，中国对美反制影响有限，我国对美铝产品几无依赖。

　　电解铝供应端产能微幅增加，铝水比例继续走高，铝锭供应环比继续减少，按照季节性表现看4月份铝水比例将保持在高位，铝锭供应相对稳定。消费端，季节性消费旺季逐步兑现，铝加工企业开工率持续缓慢回升，终端电力、光伏、新能源车需求增速持续向好，出口和房地产仍是阻碍项，对后续消费仍保持增速回升但速度较缓判断。基于供应稳定，消费缓增表现，铝锭社会库存大概率保持去化，铝基本面支撑仍好。但宏观面关税政策或将导致美国经济"硬着陆”，增加“滞胀“风险，市场避险情绪强烈，铝价短时宏观情绪主导，预计向下测试支撑，关注19000-19500元/吨支撑。

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