惠誉建议重视关键矿产ESG风险

据MiningWeekly报道，惠誉方案（Fitch Solutions）下属环境、社会和治理（ESG）研究机构惠誉常青（Sustainable Fitch）警告，全球对关键矿产资源需求增长将带来环境和社会风险。

全球应对气候变化行动带来了巨大的关键矿产需求，这些矿产用于发展清洁技术。然而，与传统矿产一样，关键矿产的开采和加工也会带来环境问题，某些情况下更为严重。

惠誉预计，对于热衷关键矿产行业人士来说，与水使用、空气污染和社区参与等方面相关的监管、市场和社会发展越来越重要。

地区因素，比如遭遇自然灾害和面临社会不平等，可能使一些关键矿产行业在应对这些问题时更为困难。

惠誉常青补充说，全球地缘政治风险通常与关键矿产开发相关的环境社会问题交织。

例如，在拉丁美洲和非洲，最近发生的资源保护主义和国有化事件通常与改善社会经济状况的行动密切相关。

与此同时，北美和欧洲国家继续推动当地供应能力的提升，这带来了新一轮的环境和社会问题，特别是因为这些地区往往有更严格的监管和合规要求。

“总体而言，与关键矿产相关的环境和社会风险与其他类型矿产资源没有实质性区别”。

“不过，我们认为，特定国家和地区的问题和担忧值得关注，因为他们能够极大地影响矿产特定ESG风险，通常某些关键矿产供应集中在一个或少数几个国家”，惠誉长青副主管乔纳森·史密斯（Jonathon Smith）解释说。

目前，电网是关键矿产需求最大行业，特别是输电和配电网络需要大量的铜和铝。

电动汽车和电池存储应用是关键矿产的第二大需求领域，目前主要为铜、石墨和镍，钴和锂次之。

惠誉长青估计，2030年后钒的需求也将上升。

该机构补充说，低碳电力将刺激硅、锌和稀土元素需求，尽管需求量较小。

例如，钴的供应链非常集中，绝大多数产量来自刚果（金）。然而，该国有许多手工和小规模采矿，分别占该地区生产的15%和30%，而且经常伴有可持续发展问题。

惠誉长青认为，缺乏监管等弱项已经成为买家愈来愈担心的问题，以至于许多人寻求电池用钴的替代品。社区对当地铜矿运营商的期望，特别是在就业和基本服务方面的要求，变得更为重要。

尽管惠誉长青不太担心转型风险会给发行人和投资者带来实质性的威胁，但与碳定价机制相关的合规成本仍有问题，特别是增产导致额外加大排放的情况下。

对于加拿大和智利等建立阶梯碳价制度的国家来说，其生产面临的碳价风险最大，这可能影响这些国家新项目开发。

从短期和长期来看，自然气候风险将继续对采矿业构成威胁，水资源是一个潜在的严重问题。例如干旱在亚州和拉美等矿产生产地区可能会变得愈加严重。

区域水资源压力和可供性也会在很大程度上影响与水相关的风险，关键矿产开采和加工往往是水密集型，意味着面临成本上升的压力。

如果某些国家或地区水资源管理不善加剧水资源短缺，那么在这些国家或地区经营的企业将面临风险。

惠誉长青认为，在社会方面，社区对新建和现有项目的反对仍然是关键矿产开采项目投资者的主要风险，因为这会影响到项目的执行和盈利能力。这彰显了公司运营所需的社会许可证问题。

秘鲁是一个明显的例证：2022年6月，产量占全球2%的班巴斯铜矿项目遭到当地社区和土著人的封锁，他们称公司未能履行环境保护承诺，导致该矿被迫停产50多天，影响了该公司60%的产量。停产后，公司放弃了2022年的铜产量目标。

该机构的结论是，尽管风险因地区和社会背景而异，但环境和社会问题对投资者来说愈加重要，需要进行更深入的尽职调查和分析。