【铝下游】各版块开工均有转好预期！

上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比8月11日涨0.5个百分点至63.9%，与去年同期相比下滑1.9个百分点。

分版块来看

上周型材板块开工率回涨明显，尤其光伏方面表现亮眼，主要系8月以来光伏终端市场逐步恢复，叠加近期硅价回升，提振了组件厂的采购情绪，带动相关型材企业订单量、开工率显著提升。但由于行业低价竞争，内卷严重，导致各个企业境遇并不相同，部分企业仍持观望态度，暂不考虑加大光伏板块投入，以维持自身产能均衡分配。

周内线缆板块在国网铝导线订单好转带动下开工率亦有上行。

铝板带、箔市场仍处于淡季，但需求暂无进一步恶化，开工率维系低位运行。

铝合金板块上周内开工则出现回落，原生合金因个别企业进出货途径华北洪灾所在地而导致运输受阻，开工率小幅下调，但对整体行业影响有限；再生合金则受下游高温假、原料短缺等因素制约开工下行。

整体来看

上周铝下游开工在型材、线缆需求回涨带动下小幅走高，短期各版块开工均有转好预期，仍需关注利好政策对消费的刺激作用。

具体分产品类型来看

原生铝合金

上周原生铝合金龙头企业开工率下降3个百分点至51.6%，周内个别企业因进货出货途径华北洪灾所在地而导致运输受阻，开工率小幅下调，但对整体行业影响有限，且随着洪灾退去，预计本周相关风险将不复存在。下周原生铝合金行业开工率有望随着少数企业复产而抬升。

铝板带

上周铝板带龙头企业开工率仍是76%。上周虽然仍在淡季，需求依然不足，但已不再继续恶化，铝板带市场表现稳定。华北地区洪灾也已褪去，铝板带市场不确定性有所下降。短期若无限电等意外事件出现，铝板带市场开工率预计维持稳定，不会有较大波动。

铝线缆

上周国内铝线缆企业开工率环比增长1个百分点至60%左右，目前国网方面铝导线订单有所好转，企业排产尚可，部分大厂8月份的订单都排满了，但行业交货相对不集中，企业生产积极性也不大，铝合金等方面订单增量较少。铝现货价格及铝杆加工费均窄幅调整，铝线缆企业多刚需采购为主，目前企业多采购2-3天的量，不做原料库存。短期来看，目前西北等地区电网施工好转，企业前期中标的订单排产提上日程，行业开工向好为主。

铝型材

上周铝型材龙头企业开工率环比上升5.7个百分点至67.3%。

建筑型材方面受城中村改造项目带来的新增订单影响，本周部分地区建筑型材企业开工率出现小幅度回升。对于近期出台的系列房地产扶持政策的影响，SMM将持续追踪。

工业型材方面光伏板块增长亮眼，主要系8月以来光伏终端市场逐步恢复，下游需求量较大，叠加近期硅价呈现稳中有升的趋势，很大程度上提振了组件厂采购情绪，带动相关型材企业订单量、开工率显著提升。

据SMM了解，虽然光伏板块增势迅猛，但由于行业低价竞争，内卷严重，导致各个企业境遇并不相同，部分企业仍持观望态度，暂不考虑加大光伏板块投入，以维持自身产能均衡分配。整体而言，工业型材延续稳中向好的态势，叠加建筑型材受政策积极推动影响，本周整体铝型材开工率呈现上升的态势。

铝箔

上周铝箔龙头企业开工率暂稳于79.4%，铝箔市场无较大变化，分产品看，大部分企业反馈包装箔持平或小幅增长，空调箔全面进入淡季，电池箔维持正增长。短期铝箔市场缺少大幅波动预期，开工率预计稳定运行。

再生铝合金

本周再生铝龙头企业开工率环比上周小幅下调0.3个百分点至49.3%。8月初重庆等地区下游开启1-2周的高温假期，导致当地再生铝厂订单稍有下滑；另外受大运会影响，四川地区企业有部分减产。当前原料端对开工仍有制约，原料短缺、生产成本高位下再生铝厂接单谨慎，或选择下调开工率。后续随高温假、大运会等影响因素消散，再生铝行业开工率预计小幅回涨。