中国铝业上半年净利近40亿 铝价中枢有望继续抬升

虽然上半年铝价先涨后跌，但价格重心上移让以中国铝业为代表的铝产业链企业交出了不错的半年业绩表现。

8月23日盘后，中国铝业发布的2022年半年度业绩报告显示，2022年上半年，公司实现营业收入1454.03亿元，实现归属于上市公司股东的净利润39.89亿元，同比增长28.93%。

在营收、业绩向上的基础上，中国铝业上半年实现经营活动产生的现金流量净额149.96亿元。来自中国铝业母公司中国铝业集团有限公司方面的信息显示，该现金流表现创历史同期好水平。

在业务回顾中，中国铝业提到，2022年上半年，公司着力提升价值创造能力，深化全要素对标，强化提质增效，加快转型升级，抢抓市场机遇，高质量发展取得新成效。

作为中国有色金属行业的企业，中国铝业主要涉及氧化铝、原铝、贸易、能源等四大板块，但其行业地位的确立主要依赖位居全球铝行业前列的综合实力。

在这种业务框架中，铝价的走势也成为决定企业盈利能力的关键。中国铝业在半年报中提到，2022年上半年，在俄乌战争、欧洲能源危机、美联储加息以及疫情等事件影响下，铝价表现为先涨后跌，运行重心有所上移。

值得注意的是，铝价重心的上移，也让产业链企业在上半年普遍交出不错的业绩表现。Wind数据显示，在中国铝业公布上半年业绩之前，截至8月22日，铝产业链已有10家上市公司发布2022年半年报，其中8家上半年归母净利润实现同比增长。

《每日经济新闻》记者注意到，受下游需求疲弱等因素影响，电解铝价格今年3月以来开始震荡下行，直至7月中旬开始震荡上行。上海有色网数据显示，8月22日，电解铝价格较前一日上涨160元/吨，均价报18580元/吨。

中信证券研报表示，7月中旬以来，国内电解铝价格反弹接近10%，带动电解铝企业盈利改善。海外能源危机、国内铝厂突发减产、电力供应紧张等因素导致电解铝供应增速明显下降。虽然需求现阶段处于淡季，但在汽车、光伏、电网等领域消费持续改善拉动下，电解铝行业供强需弱的局面有望得到改善，电解铝价格中枢有望抬升。

来自爱择咨询铝产业研究信息显示，在限电背景下，截至上周四川省电解铝（累计建成产能107万吨，限电之前运行产能可以达到100万吨）运行产能仅剩27万吨，较此前累计减产量达到73万吨。

爱择咨询称，由于目前高温天气持续，且降雨量没有改善，现企业暂无复产计划。由于当前四川水库水电站蓄水不足，蓄水保供压力较大，目前也不具备蓄水条件，所以迎峰度冬仍然是考验，电解铝短期复产可能性不大。

受电力因素影响，近期电解铝行业供应端扰动较大，市场对后续供应端的担忧情绪加重。上海有色网预计，8月国内电解铝运行产能环比减少27万吨至4113万吨，8月国内电解铝产量下降至347万吨。考虑到未来甘肃、广西等地的复产，以及甘肃、内蒙古等地的新增产能，预计到年底国内电解铝运行产能勉强达到4200万吨。