2018年9月有色金属产业月度景气指数报告

　　2018年9月，中经有色金属产业景气指数为21.6，较上月回落0.9个百分点；中经有色金属产业先行指数为55.5，较上月回落2.9个百分点；一致指数为67.5，与上月持平。初步判断，中经有色金属产业景气指数在“正常”区间下沿弱势运行。

1、产业景气指数小幅回落
　　2018年9月，中经有色金属产业景气指数显示为21.6，较上月下降0.9个百分点，在“正常”区间下沿弱势运行。
　　在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，LMEX指数、M2、商品房销售面积、有色金属进口额、有色金属出口额、十种有色金属产量、发电量及主营业务收入位于“正常”区间；汽车产量、家电产量、有色金属行业固定资产投资额和利润总额等位于“偏冷”区间。

2、先行合成指数降幅明显
　　2018年9月中经有色金属产业先行指数为55.5，较上月回落2.9个百分点。先行指数四个月连续回落，且落幅较为明显。
　　季调后，先行指数的七个指标中，从同比来看，四项指标上升，其中LMEX、M2、商品房销售面积和有色金属产品进口额，增幅分别为1.1%、8.6%、8.4%和19.1%；三项指标回落，其中汽车产量、家电产量、有色金属固定资产投资分别回落0.6%、12.5%和8.5%。从环比来看，除M2、商品房销售面积及家电产量之外，其他四项指标均有回落。

3、有色金属生产持续平稳运行
　　经季节调整，2018年8月份十种有色金属生产指数为454.1万吨，同比上升2.6%，环比回落0.1%。各金属品种生产整体运行平稳。精炼铜产量584.3万吨，同比增长11.4%；原铝产量2221.2万吨，同比增长3.5%，增幅比去年同期收窄2.6个百分点。

4、投资持续下降
　　经季节调整，2018年8月份，有色金属工业固定资产投资同比和环比分别回落8.5%和1.0%。今年以来投资持续处于“偏冷”区间，影响投资的主要原因：一是部分冶炼及常用加工项目产能过剩或已饱和，二是基础研究薄弱、高新技术项目储备不足，三是有色金属项目投资融资难、融资贵等问题尚未解决，四是贸易保护主义从贸易蔓延至投资领域。

5、价格同比上涨，环比涨落互现，以涨为主，实现利润降幅收窄
　　2018年9月份，LME六种基本金属三月期货收盘价比7月末收盘价3涨3跌；LME六种基本金属月平均价环比均下跌，同比2涨4跌。上交所六种基本金属三月期货收盘价比7月末收盘价3涨3跌；国内现货市场四种基本金属月平均价环比1涨3跌，同比均下跌。总体看，9月份国内外市场有色金属价格环比、同比均呈回落的态势。
　　季节调整后，8月全行业主营业务收入3917.2亿元，同比、环比分别回落18.1%和1.8%；利润总额122.6亿元，同比、环比分别回落30.0%和5.2%。

6、进出口贸易额同比增长，环比微幅回落
　　经季节调整，8月份有色金属产品进口额为97.9亿美元，同比上升19.1%，环比回落0.7%；出口额为32.8亿元，同比上升53.8%，环比回落0.6%。

7、未来一段时间有色金属产业保持平稳运行的压力加大
　　从国际来看，今年三季度，全球实体经济分化态势更加明显。美国保持了较高增速，欧元区及日本经济增速下滑态势明显，部分新兴市场国家仍有较大外债压力。中美贸易冲突持续升温导致两国乃至全球贸易受损，进而拖累世界经济增速。
　　从国内来看，中国经济运行总体稳定。由于贸易战对出口影响尚未显现，出口保持较快增长，企业盈利状况良好，制造业投资、民间投资增长持续回暖，新产业、新产品、新业态继续保持较快增长。但随着基础设施投资增速较快放缓和市场预期变化，供需两端均出现走弱倾向，物价涨幅扩大。特别需要指出的是，随着中美贸易战给经济增长带来的不确定性日益凸显，贸易环境也将趋于恶化。
　　从有色金属产业看，三季度有色金属供需基本平衡。下半年以来，有色金属行业依然在落实产业政策、实行行业自律，营造良好市场环境，保持市场基本稳定方面着力。未来一段时间主要有色金属生产仍有望延续总体平稳的态势。新旧动能转换对有色金属市场的支撑作用有所增强，在新旧动能转换过程中，常用有色金属消费仍将保持适度增长，高新有色材料需求增速加快。价格方面，主要有色金属价格弱势震荡。一是国际政治经济形势复杂严峻，中美两国贸易摩擦加剧，各种金融市场，包括证券市场、期货市场、债券市场面临的不确定性增大。二是成本上升难以对有色金属价格回升形成有效支撑。
　　综上所述，基于对国内外宏观经济环境及有色金属产业运行态势分析判断，未来一段时间有色金属生产仍将延续稳中略降的态势，有色金属价格弱势震荡，生产成本上升，企业利润回落的走势难以改观，有色金属行业固定资产投资仍难有明显起色。初步判断，有色金属产业景气指数继续保持在“正常”区间内的压力较大。