2017年12月电缆原材料(铝材)月报

　　一、宏观经济

　　国外方面：美国的零售商们正在进行年末大冲刺。正如中国人在元旦和春节假期购置年货，开启“买买买”模式一样，美国当前正处于假期购物季之中，消费者的购买热情高涨。另外不得不提的是本月国外最大的新闻就是美联储加息了，14日凌晨，美联储将基准利率上调了0.25个百分点，使其升至1.25%～1.50%的目标区间。符合市场预期，故美元震荡下行。

　　国内方面：月初公布了11月份的财新服务业PMI指数和中国11月进出口数据。其中财新服务业PMI 51.9，为8月以来最高。此外，统计局公布数据，11月规模以上工业增加值增长6.1%，与预期一致。从环比看，增长了0.48%。而1-11月份，规模以上工业增加值同比增长6.6%。后中央经济工作会议将于18至20日召开，会议定调明年深化供给侧结构性改革的目标。这些都表明中国经济增长的稳中向好态势不变，而投资者对中国经济数据的良好消费预期也带动了市场做多人气。

　　二、本月市场走势分析

　　（一）市场分析

　　电缆原材料（铝材）之重点产品解析：据电缆网监测数据显示，本月受宏观经济表现良好、美元指数持续走弱等利好影响，铝价整体较11月出现上涨。以长江有色现货市场为代表，月初铝价为14290元/吨，月末铝价为14710元/吨，上涨420元，整体涨幅为2.94%。

　　宏观方面：月初因采暖季不及预期，及美联储议息会议，空头发力打压铝价，铝价频频走跌。随着美联储议息会议结束，美联储如预期加息，美元回落提振金属普涨，且本月恰逢圣诞节假期，以及美铝表示将永久关闭Rockdale工厂，铝价获得支撑进一步走高。但基本面疲弱，氧化铝价格持续下跌，以及库存压力，令上涨动能有限，整体维持区间震荡。月末，受季节性需求减弱及年末资金紧张等因素影响，叠加全国铝库存仍然居高不下等因素，市场形成明显的多空交织对峙，导致铝价仍维持震荡盘整走势，未能摆脱区间窄幅震荡。

　　市场方面：月末最后一周，企业资金回笼，年末下游需求减弱，订单下滑的影响，下游接货较谨慎，铝价跟涨相对沪铝乏力，期现贴水由月初的贴水170附近扩大至贴水400元，成交减弱。华南地区：经过11月份的大跌行情后，华南地区铝锭价格在12月出现止跌，且在下半月开始逐渐反弹，因华东地区市场需求下滑，而华南地区市场到货量减少支撑价格，导致两地铝锭价差扩大，截至月底，华南铝锭带票价格在15080-15180元/吨，与华东地区相比出现400元左右的差距。华东地区：采暖季不及预期，美联储加息会议利空铝价，市场缺乏利好提振，12月初铝延续11月的下跌行情，长江现货铝锭一度跌破1.4万关口，随后陷入震荡行情，最后一周因山东电解铝限产风波再起，刺激铝价迎来反弹，收回部分跌幅，截至月底，长江现货铝价格在14690-14730元/吨之间，较11月上调540元/吨，月涨幅3.8%。

　　（二）后市预测

　　目前国内铝锭整体库存依旧高企，加上铝市整体需求偏弱，预计后市库存将会进一步积累，在没有减产利好的支撑下，铝价格缺乏上涨支持。不过由于海外市场基本面持续向好，消费预期也频上调，短期外盘看涨情绪较浓，或进一步走高，这对国内铝价也有影响。短期内建议观望为主，不建议追高，后期回调几率高。

　　三、铝库存

　　库存方面：月末最后一周，伦铝库存走势维持下降趋势，最新库存量报1101925公吨，周内共减少库存3025公吨，降幅约0.3%；上海期交所铝总存量为754133吨，较上一周增加12809吨，增幅约1.7%。本月伦铝库存继续呈现下降趋势，但下降趋势有所放缓，主要恰逢本月圣诞节放假，市场交易热情放低。从趋势上，伦铝库存扔将处于下降趋势中，与伦铝库存走势相反，上交易所库存持续增长，本月上交易所铝库存再创新高，另外截止12月28日，上海社会库存高达35.9万吨；无锡75.1万吨；南海32万吨；杭州11.6万吨；巩义14.1万吨；天津5.3万吨；重庆2.2万吨，七地铝锭库存合计176.2万吨。库存持续增加，仍对铝价形成一定压力。

　　四、市场行情动态

　　（一）铝合金价格行情动态

　　（二）铝锭价格行情动态

12月29日广州铝锭价格行情动态

12月29日天津铝锭价格行情动态

12月29日无锡铝锭价格行情动态

12月29日重庆铝锭价格行情动态

　　五、行业热点关注

　　1、印度安拉克铝业150万吨氧化铝计划明年下半年投产，其铝土矿月消耗能力将达30万吨，使用三水铝土矿。

　　2、海关数据显示，11月中国铝土矿进口约586万吨，同比增加13.89%，1-11月份累计进口约6144万吨，同比增加30.55%。其中，11月自澳大利亚进口的铝土矿196.4万吨，同比小幅增加0.76%，而来自几内亚的铝土矿超过澳大利亚，再次成为我国第一大来源国家，11月份进口量达279.5万吨，同比大增84.75%。11月从马来西亚进口铝土矿9.8万吨。

　　3、据统计，11月国内铝冶炼企业建成产能4647.7万吨，运行产能3631.1万吨，产能运行率78.13%，较上月下降1.88个百分点。国内电解铝产能运行率再次下降，采暖季限产虽不如预期，但是还是有效果的。

　　4、中国海关数据显示，11月氧化铝进口约21万吨，同比下滑19.51%，其中从印尼进口9.1万吨，超过澳大利亚的8.3万吨，出口方面，中国11月份出口氧化铝4208吨，同比增加85.04%，1-11月氧化铝出口5万吨。

　　5、中央第三环境保护督察组向山东省反馈督察情况，称山东滨州、聊城等地违反国家要求大力发展电解铝等过剩产能项目，电解铝总产能严重超过控制目标。2013年以来，滨州市魏桥创业集团违规建成45台机组，滨州市始终未采取有效措施制止；聊城市信发集团违规建设9台机组，聊城市通过领导帮包协调、按月调度等措施推进违规项目建设。

　　6、为推进供给侧结构性改革，促进山西省产业结构调整，近日，省发展改革委下发《关于对钢铁水泥电解铝行业实行超定额用水累进加价政策的通知》（晋发改商品发〔2017〕914号），从12月1日起，对山西省内钢铁、水泥、电解铝行业水耗达不到强制性标准的产能，实行超定额用水累进加价政策。

　　7、据消息，四位直接参与季度定价谈判的知情人士表示，日本铝买家已经同意就明年一季度的向生产商每吨支付103美元的升水。这要比本季度的每吨94-95美元上涨8-10%，为三个季度以来首次上涨。日本是亚洲最大的铝进口国，该国每季度同意支付的较伦敦金属交易所(LME)现货价升水,成为本地区的价格基准。