2017年中国铝行业价格走势分析

　　一、铝土矿国外供给受阻碍：国内储备有保障

　　几内亚铝土矿发生暴乱、国外供给来源受挑战。据报道，非洲最大铝土矿生产国——几内亚的一处重要矿山受到暴乱的严重影响。当地居民竖立路障，点燃轮胎来抗议环境污染和断电。本次暴乱出现在当地时间周一晚（4月27日），地点在伯克（Boke）市，这是伯克矿业公司（SMB，Societe Miniere de Boke）和几内亚铝土矿公司总部所在地，这两家公司年出口铝土矿分别为1500万吨。

　　铝土矿青岛港到港价在350元/吨左右，铝土矿广西百色价格在230元/吨左右。国外的铝土矿由于品质好，Al:Si比例大，冶炼成本相对低，因此当国内与国外铝土矿矿价差不大时，二者之间生产氧化铝的成本非常接近。

铝土矿青港岛到港价

铝土矿广西百色价

　　二、氧化铝、电解铝价格暂时性回落

　　氧化铝价格在2017年1月份一度接近3000元/吨左右，目前价格出现一定程度回落，目前国内报价在2300元/吨水平。氧化铝库存在70万吨水平，相比于2016年7月份的120万吨水平，目前处于一个较低的库存水平。

氧化铝山东价

氧化铝库存合计

　　国内电解铝现货价格在2016年11月份达到峰值15300元/吨，之后就开始走弱，从一月份开始也逐步上扬，LEM铝期货价格一直保持着上升的趋势。造成国内外差异的原因是由于中国是电解铝主要的生产国和消费国，2016年由于电解铝开工率低且库存不足，造成年底出现电解铝缺货约130万吨，所以才引起电解铝应激性质的爆发增长。年初回落属于理性回归，随着供给侧改革逐步推进，电解铝不改上升态势。

电解铝现货价格

电解铝价格-LME期货

　　三、政策加码、价格后期有望逆转上扬

　　电解铝生产成本当中原材料占据主要地位，包括煤炭价格、氧化铝价格、焙烧阳极价格和辅料价格（冰晶石和氟化铝）。根据Wind数据：煤炭价格从2016年8月份开始几乎直线上涨，目前维持在500元/吨水平；氧化铝价格呈现下降趋势；预备阳极由于环保因素更是持续上涨；电解铝辅料价格也是呈现上涨趋势。

动力煤价格仍旧维持高位

氧化铝价格（山西地区）

预焙阳极价格持续上涨（华东地区）

电解铝辅料价格