铝专题报告：再生铝产业现状及发展趋势

　　1、再生铝产业简介

　　再生铝是指以废铝制品为原料，通过对回收的废铝进行有效的预处理，再经二次熔化提炼生产出的铝产品。与从铝土矿开采到生产氧化铝，进而电解生产原生铝相比，再生铝的原料既可以是生产加工过程中产生的废铝，例如铝屑、铝渣、边角料等，也可以是经社会使用过回收得到的废铝。

　　众所周知，原生电解铝行业是高耗能行业，而再生铝实际生产能耗相当于制取电解铝能耗的3%-5%。目前我国金属铝产量中有15%左右来自再生铝，而发达国家如美国、意大利、德国，再生铝产量已大于原铝，因此我国铝行业结构亟待加大再生铝产业的发展比例。

　　2、我国废铝行业现状

　　2.1 国内废铝回收

　　铝的可回收再生属性是众多工业广泛采用它的重要原因之一。铝及其合金的使用具有一定的周期，上世纪90年代以后，消费的铝制品陆续进入报废期，国内废铝资源的回收进入高速增长期，可以为中国再生铝产业的可持续发展提供资源保障。据机构统计，我国废铝回收量从2013年的295万吨增长至2018年的553万吨，复合增速为12.6%，国内废铝回收潜力巨大，前景十分广阔。

　　废铝可以根据含铝量分为熟铝和生铝，通常含铝量超过98%的废铝称之为熟铝，性质柔软，一般是以变形铝合金为原料的产品；含铝量低于98%的废铝称之为生铝，性质脆硬，一般是以铸造铝合金为原料的产品。据SMM统计，国内有八成企业是生熟铝混杂使用，另外两成则是铝棒、铝板、铝型材等铝挤压材加工企业，只能使用熟铝，并且偏向使用较为优质的熟铝，而根据其产品种类，主要使用1/3/5/6系废铝。

　　废铝的形态各异，由化学成分和物理形态决定其终价格。化学成分决定其能否以原级回收，如果可以原级回收，则直接以对应铝制品价格为基础价格，乘上一定的折扣（例如86折）；如若不能，被降级使用的废铝价值将大打折扣，通常是铸造铝合金企业购买，价格由买方来决定。物理形态则是看出水率，如果废铝十分洁净，例如工厂的生产的边角料，则采用A00长江有色市场现货价84折采购过来，折扣比例通常由出水率决定；如果部分企业采购铝屑，则以对应铝制品价格乘以出水的方式得到终价格。

　　目前，我国的废铝集散地已经有20多个，形成了主要的三个废铝集散地：浙江永康、广东南海、湖南汨罗。三地的企业在全国各地回收废杂铝，甚至从冶炼炉渣、金属垃圾中回收铝资源，除此之外，还会从美国、日本、西欧、俄罗斯等国家进口再生资源。

　　2.2 废铝进口

　　2.2.1 国外废铝回收

　　由于我国的城市化、工业化进程较晚，早期废铝的社会保有量不足，国内再生铝行业的废铝材料主要以进口为主，贸易比例占全球铝废料的一半以上，跨国配置资源的国家或地区超过80个。2018年我国进口废铝来源国家或地区主要是美国、中国香港、英国，占比超过废铝进口总量的一半。

　　国外对废金属回收高度重视，回收及再利用的效率高于国内。就易拉罐回收而言，巴西、瑞士、日本、英国废铝罐的回收率分别达到98.4%、90%、87.4%、75%。发达国家拥有先进的预处理技术和设备，采用自燃回转窑使漆层炭化，并在无污染的情况下脱掉漆层，简化了熔炼程序，提高了产品质量，废易拉罐制铝板带再度用来生产易拉罐。

　　我国废铝罐的回收率约85%，是世界上废易拉罐回收率相对较高的国家，但是我国易拉罐的再利用主体没有专门的预处理设备，不脱漆，采用小坩锅炉熔炼，导致高价值的废铝资源被降级使用，造成了资源浪费。国外一些公司曾想把先进的预处理技术引进中国，但碍于废铝罐回收分散，资源富集程度低，缺乏规模且税收体系不完善，科学利用也就无从谈起。

　　进口的废铝大多数为生铝，鉴于国外回收体系更加完善，国外废铝价格要低于国内价格，使用进口废铝的再生铝企业的成本要明显低于使用国内废铝的企业。

　　2.2.2 废铝进口限制政策

　　随着我国报废汽车、家电、建筑材料的数量逐渐增多，同时政府不断健全废铝回收体系，并且基于环保的考虑对进口废铝制定了一系列的政策，使得我国进口废铝规模呈现逐渐萎缩的趋势。2018年12月29日，生态环境部、商务部、发改委、海关总署等四部委对现行的《非限制进口类可用作原料的固体废物目录》及《限制进口类可用作原料的固体废物目录》中表示，将对废铝碎料进行全面限制进口，自2019年7月1日起执行。

　　受政策影响，国内部分再生铝企业不得不改变废铝购买来源，更多的将依赖国内自产废铝料。2018年中国进口废铝156.5万吨，同比下滑27.9%。2019年1-7月废铝进口量为98.70万吨，累计同比为2.40%，二季度厂家为了在政策实施前抢进口，进口废铝量大幅增加，二季度进口共计51.3万吨，相较于一季度增加了19.2万吨，但7月政策开始实施后，进口环比已出现下降。据SMM调研，三季度进口批文已经全部公布，认为三季度限制类废铝数量变动不会太大，也是一种对于主要使用进口废铝企业的补贴，是进口废铝后的红利。而第四季度大概率将大幅缩减进口批文量，届时进口废铝减少才会出现明显的市场反馈。

　　2019年8月，中美贸易摩擦再度升级，中方反击美方，宣布从2019年12月15日起，中国将对从美国进口的废铝碎料（76020000）加征5%的关税，中国进口美国废铝关税达到55%。从2018年9月开始，中国从美国进口废铝已经完全采用加工贸易的方式，即通过进口原料、材料或零件，利用本国的生产能力和技术，加工成成品后再出口，从而获得以外汇体现的附加价值。加工贸易是以加工为特征的再出口业务，按照所承接的业务特点不同，常见的加工贸易方式包括：进料加工、来料加工、装配业务和协作生产。重要的是，加工贸易有料件保税的特征，即对进口料件实施海关监管下的暂缓缴纳各种进口税费的制度，因此再次加征关税对目前针对美国废铝的加工贸易模式几乎没有影响。

　　2.3 小结

　　总的来看，国内废铝回收量逐年递增，未来再生铝企业将进一步转向使用国内废铝进行加工。尽管中美贸易摩擦升级，但由于现在国内采用贸易加工的方式从美国进口废铝，对废铝进一步加征关税的影响微乎其微。废铝进入限制类目录已经从7月1日开始实施，眼下尚处于过渡阶段，预计四季度废铝整体进口量或有明显下滑。

　　3、我国再生铝行业现状

　　3.1 再生铝行业竞争格局

　　再生铝行业起步之时，废铝原材料主要依赖于进口，因此企业集中分布在沿海口岸地区，形成的珠江三角洲、长江三角洲及环渤海区域等产业集聚区至今仍是国内再生铝的主要产地和原材料集散地。近年来，随着国内废铝增加，再生铝企业有向内地拓展的趋势，铝合金锭的运输成本较高，因此大部分再生铝企业会选择靠近下游客户的地方选址建厂，尤其是大力发展汽车工业发展的区域，如成渝地区。大部分再生铝合金企业与下游客户建立了稳定的供货关系，并实行以销定产。

　　从产量占比来看，行业排名前7的企业市场占有率仅37%，行业集中度并不高。再生铝企业的主要产品为各种牌号的再生铝合金锭，同质化程度严重，竞争较为激烈。以ADC（Aluminum-Alloy Die Castings）系列为例，JIS标准压铸铝合金是由日本工业标准调查会制定的，目前大多国内企业也采用ADC系列的牌号，以ADC12为典型代表。

　　3.2 再生铝行业供求状况

　　2018年全球再生铝产量3199万吨，其中，中国再生铝产量为695万吨，在全球占比21.7%，排名第一。2012-2017年期间，国内再生铝产量保持了较高的增长速度，2018年增速出现放缓。由于大部分企业以销定产，产量的放缓与下游消费有直接关联，再生铝合金主要应用于汽车、摩托车机械设备、通信、电子和五金电器等行业，其中汽车行业占据约70%，多种牌号的再生铝合金可以应用于汽车各个部位，如发动机机体、缸盖、活塞、端盖、支架、阀体、歧管、变速器壳体及方向盘等。据笔者调研所知，再生铝企业通常会提前一个月感受到下游需求变化，汽车行业在6-8月是淡季，因此再生铝企业的订单5-7月是淡季。

　　在高基数以及汽车的使用寿命不断提升的作用下，国内汽车的产销增速逐渐放缓，根据汽车工业协会的统计数据，2018年我国汽车产销量分别为2780.92万辆和2808.06万辆，同比下滑4.16%和2.76%。2019年汽车行业在制造业大类中下行更是明显，2019年1-8月，我国汽车产销1593.9万辆和1610.4万辆，同比下降12.1%和11.0%。

　　受下游消费拖累，再生铝合金锭价格重心不断走低，ADC12与A00铝锭的价差逐渐缩小，甚至出现了倒挂。由于再生铝合金锭还含有铜、镁等比铝贵的元素，往常合金锭价格是在A00价格基础上有一定升水，如今变成了贴水，原因在于：原铝的终端包括房地产、汽车、电线电缆、包装等行业，其中汽车占比约20%，今年春节过后，原铝下游消费整体复苏，铝锭不断去库，铝价重心有一定抬升；但再生铝的终端消费主要是汽车行业，今年以来一直表现不佳，难以出现此前ADC12价格迅速跟涨铝价的行情。

　　正如我们上一篇专题所提到的，2019年全年汽车产销增速整体呈现下滑，但全年大概率呈现前低后高的走势。目前，国六标准已经从7月1日开始正式落地，消费抑制情况或有所好转。应对经济增速下行压力，政府也采取各项措施来保增长，例如年初出台的“汽车下乡”政策，但政策的实施效果需要一定的时间才能显现，因此下半年汽车产销增速相对于上半年或略有改善，8月汽车产销数据也显示累计同比降幅收窄。步入“金九银十”传统消费旺季，需求进一步改善，ADC12价格或有所回暖。

　　4、总结及未来展望

　　中国再生铝行业经历了近40年的发展，行业规模、技术水平、环保设备等方面已经是今非昔比。在环保压力下，作坊式的小企业大量被关闭，出现了一批像立中、新格、怡球资源等的大型再生铝生产企业。过去国内再生铝企业利用欧美发达国家进口废铝发展加工贸易，提升了行业的整体技术水平。随着国内铝制品报废增加，国内废铝逐步突起，加之政府对环保的重视，出台废铝进口禁令，预计在经历了过渡期之后，从2019年四季度开始废铝进口量会明显减少，再生铝企业将更多的依靠国内废铝作为原材料。

　　目前国内汽车行业在再生铝消费中占据主导地位，2018-2019年汽车行业表现低迷，进入了负增长阶段，对再生铝的消费造成拖累，导致ADC12与A00铝锭的价格出现倒挂。下半年汽车产销增速相对于上半年或有所改善，暑期结束且随着“金九银十”到来，ADC12价格或有所回暖。未来再生铝合金材料在汽车零部件制造领域的应用将会越来越广泛，同时，企业也应当放宽眼界，发展再生铝在电子、通信等领域的应用。国家“十三五”规划要求再生铝要达到金属铝总产量的30%以上，再生铝使用的多，铝土矿的开发压力就相应减少。伴随着国家环保思路的不断开拓，再生铝行业将会得到越发广阔的发展空间。