钛白粉的魔性上涨 到底是何原因？

　　从2016年下半年开始，化工原料的价格就好比坐上了火箭一般，不断上涨，再加上席卷全国的环保督查，报价更是一天一个样，价格的频繁波动牵动着众多化工企业的神经。2017年已过四分之一，从目前的情况来看，虽然部分原料品种涨势渐歇，已开始调整回落，但钛白粉仍独领风骚，在昂首上涨，成为最具魔性的化工原料品种。不仅如此，钛白粉还神奇涌现了一个新兴的下游领域。钛白粉是如何一步步走上“大魔王”之路的？新兴下游又是何方神圣？

　　原料群雄疲态尽显钛白粉独领风骚

　　化工原料经过2016年的群体狂欢后，进入2017年很多产品有了回落。有公司统计了2017年1-3月涂料主要原料价格涨跌表，发现超过一半的产品价格较2016年末下跌，其他产品涨幅也明显回落。位居涨幅榜前列的TDI、丙二醇在3月份也已逐步走弱，但是钛白粉的涨幅却是有增无减、强势冲高，在钛白粉的用途中，涂料行业用量巨大，占了59%，是涂料行业心头最大的痛。

　　钛白粉的价格走势图，很清晰地展现出近一年来钛白粉的疯狂，一根近乎70°的上扬线，钛白粉正在重回历史巅峰——20000元/吨。

　　众人拾柴火焰高，三因素助钛白粉成魔

　　1、原料价格暴涨，钛精矿成最强辅助

　　钛精矿是钛白粉最重要的原料，进入2017年，钛精矿开启狂暴模式。

　　去年，钛白粉持续拉涨，但钛精矿的涨幅。到2017年初，由于攀枝花地区的环保检查，使部分钛精矿企业停工。据有关机构统计，受影响产能达到6.8万吨/月，占全国有效产能的20.5%，因此价格由2016年初的500元/吨左右暴涨至2017年3月份的1800元/吨左右，涨幅高达260%。原料价格暴涨大幅提升钛白粉成本，也成为2017年初钛白粉疯涨的首要助推因素。

　　此外，钛精矿的暴涨也引发了钛白粉企业对原料资源的争夺加剧。攀钢等龙头企业大量购买当地钛矿，钛白粉霸主龙蟒佰利联更是发布公告称，公司以现金1.9亿元收购有多年钛矿采购、加工及贸易经验的攀枝花瑞尔鑫工贸。

　　2、海外市场火爆，量价齐升

　　2017年初，美国与欧洲的房地产行业复苏，装修市场向好，极大改善了海外钛白粉的需求，钛白粉表观消量将继续增长。同时部分海外高成本钛白粉产能关停，造成了一定的供给缺口。自去年以来，海外钛白粉巨头多次提价，且海外的季度开工率明显提升。

　　国外涨价推动国内钛白粉出口情况持续走高。海关数据显示，去年全年出口钛白粉72万吨，刷新了历史纪录。到今年1月钛白粉出口5.93万吨，同比增长14.05%。

　　3、供需格局逆转，市场货源紧俏

　　近两年，政府不断加强供给侧改革和环境保护，在钛白粉行业发布了多项生产规范和指导意见，并对钛白粉生产企业提供了明确的产能标准，这一项举措就使近两年国内钛白粉的退出产能高达36万吨。

　　国外方面退出产能较大，且并无大的新增产能。自2015年三季度以来，受全球钛白粉供给过剩影响，国外钛白粉巨头纷纷采取关停部分产能、调整生产结构方式应对市场疲软，产能退出约占国外产能比重的8.4%。

　　新增产能方面，年内没有新装置投产。同时政府已不再批准硫酸法生产线的新建项目，而氯化法生产线则面临较大的技术壁垒，新增项目困难较大，国内钛白粉行业产能增长实际上已进入了瓶颈期。

　　新下游异军突起，是炒作还是远方？

　　随着钛白粉价格持续上涨，二级市场钛白粉板块也成为热点题材。而近一年来，因为格力收购珠海银隆，钛酸锂电池成为新能源行业新的关注点，并且竟也和钛白粉扯上了关系。

　　新能源汽车行业决定了钛酸锂的需求规模，新能源汽车是钛酸锂最直接的影响因素。据中国汽车工业协会的数据显示，2016年中国新能源汽车产量51.7万辆，销售50.7万辆，较上年同期分别增长52%和53%。业内专家预计2017-2020年新能源汽车产量会保持高速增长，预估2017年产量或将逼近80万辆，2020年产量将超200万辆。

　　与主流的磷酸铁锂及三元材料锂电池相比，钛酸锂的能量密度最低，成本最高，因此虽然具备安全性高、使用寿命长和充电速度快的优势，但在最关键的能量密度上弱势明显。能量密度高，才能满足轻量化、长续航的基本需求，所以尽管钛酸锂技术已有十多年的开发历史，但因其无法满足新能源乘用车的动力电池需求，目前还只应用于储能系统、机器人及国内少量公交车上。全球锂电池市场份额中，目前钛酸锂仅占2%。

　　有机构预计钛酸锂电池对钛白粉的需求量或将逐年翻倍，至2020年或将达到20万吨/年以上的水平。对于钛白粉行业而言，远期不失为一个可以期待的增长点。也正因为此，龙蟒佰利联提前布局该领域，以巩固其行业龙头地位。

　　分析师预测2017年上半年，行业仍将会保持其上涨魔性，金红石型钛白粉价格有望重回20000元/吨高位。但高位之后，承压太大，请各位适当谨慎。